方正證券：超賣醞釀技術(shù)反彈 但空間有限
A股市場(chǎng)分析：
周三市場(chǎng)繼續(xù)回落，最終大盤以下跌28.65點(diǎn)收盤，跌幅為1.21%，報(bào)收于2346.19點(diǎn)。當(dāng)日，兩市總成交量為1347.5億元，較上一交易日減少86.6億元。收盤時(shí)，兩市共10只股票漲停，1只跌停，跌幅超過大盤跌幅的個(gè)股占當(dāng)日開市家數(shù)的51.19%。從各板塊的表現(xiàn)來看，周三僅陶瓷板塊略微收紅，其余板塊悉數(shù)下跌，其中跌幅相對(duì)較小的板塊主要有紡織、家電、公路橋梁、交通運(yùn)輸、生物制藥、飛機(jī)制造等；而跌幅居前的板塊主要有造船、傳媒娛樂、水泥、水利、多晶硅、石油、云計(jì)算、稀土永磁、農(nóng)藥化肥、金融、儀器儀表等。
盡管部分股票較為活躍，但這并未止住市場(chǎng)頹勢(shì)，周三指數(shù)已經(jīng)逼近半年線附近，短短幾個(gè)交易日已重挫逾百點(diǎn)。在市場(chǎng)下跌初期，主要緣于技術(shù)調(diào)整和4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，但隨著政策面的放松，我們認(rèn)為這并不會(huì)給市場(chǎng)帶來持續(xù)下行壓力。但近日希臘局勢(shì)惡化，這大大的增加了全球經(jīng)濟(jì)以及資本市場(chǎng)的不確定性，對(duì)于A股市場(chǎng)而言，所面臨的系統(tǒng)系風(fēng)險(xiǎn)也驟然增加，因此這一問題不但是影響當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，同時(shí)也是影響未來市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。16日下午，據(jù)彭博報(bào)道，德國(guó)總理默克爾和法國(guó)總統(tǒng)奧朗德稱，只要希臘人民堅(jiān)持留在歐元區(qū)所要求的緊縮措施，兩國(guó)將考慮刺激希臘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施，這說明希臘問題存在轉(zhuǎn)機(jī)的可能性，這將對(duì)短線市場(chǎng)起到刺激作用，但中期而言，何去何從目前還尚難蓋棺定論，這將抑制市場(chǎng)反彈高度，建議反彈減倉(cāng)觀望。
外盤評(píng)述：
美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，但受到希臘問題的影響，美股小幅下跌。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)4月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比上升1.1%，好于0.6%的市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，作為決定經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的重要指標(biāo)，美國(guó)4月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比上升0.6%，前值下降0.5%，而同比上升5.8%。美國(guó)4月新屋開工年化環(huán)比增長(zhǎng)2.6%，新屋開工總數(shù)年化為71.7萬戶，預(yù)期為68.30萬戶，與去年同期相比，美國(guó)4月新屋開工大幅上揚(yáng)了近30%。但是，美國(guó)4月營(yíng)建許可下滑7.0%，總數(shù)年化為71.5萬戶，不及預(yù)期的73.0萬戶。此外，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，未來幾個(gè)季度，政府部門將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成拖累，美國(guó)財(cái)政狀況將是個(gè)較大的風(fēng)險(xiǎn)。希臘方面，歐洲央行稱，因?yàn)橐恍┫ＥD銀行未能成功進(jìn)行資本重組，歐洲央行已經(jīng)停止了對(duì)這些資本已經(jīng)耗盡的銀行的貨幣政策操作。此外，希臘銀行出現(xiàn)“擠兌”現(xiàn)象，由于擔(dān)心希臘退出歐元區(qū)后恢復(fù)使用舊貨幣德拉克馬大幅貶值，僅14日一日，希臘儲(chǔ)戶從本地銀行提取的存款規(guī)模達(dá)7億歐元。受到希臘問題影響，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌33.45點(diǎn)，收于12,598.55點(diǎn)，跌幅為0.26%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌19.72點(diǎn)，收于2,874.04點(diǎn)，跌幅為0.68%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌5.85點(diǎn)，收于1,324.81點(diǎn)，跌幅為0.44%。
操作策略：
周三大盤在指標(biāo)股拖累下震蕩盤跌，也如所預(yù)期考驗(yàn)了半年線支撐，內(nèi)憂外患是導(dǎo)致近期大盤連續(xù)下跌的主因，兩市總成交量減少，表明場(chǎng)外資金繼續(xù)觀望，場(chǎng)內(nèi)資金繼續(xù)多殺多，信心不足是關(guān)鍵。從技術(shù)上看，昨大盤受壓于30日均線，不但沒有回補(bǔ)前一交易日留下的缺口，而且繼續(xù)大幅調(diào)整，市場(chǎng)弱勢(shì)形態(tài)明顯，但由于大盤連續(xù)下挫，偏離5日均線較遠(yuǎn)，超賣現(xiàn)象非常嚴(yán)重，再度下挫并跌破半年線后，大盤短線將出現(xiàn)技術(shù)性反彈。昨央行公布的數(shù)據(jù)顯示，4月外匯占款較3月減少605億，為今年以來首次負(fù)增長(zhǎng)，我們測(cè)算4月大約有2295億熱錢流出，這也是上周末央行下調(diào)存準(zhǔn)率主要因素之一，去年四季度外匯占款曾連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致大盤一路跌至2132點(diǎn)，從近期美元走強(qiáng)、人民幣匯率大幅回落及港股表現(xiàn)看，熱錢流出還在加速，對(duì)A股市場(chǎng)負(fù)面影響依舊不容忽視。昨國(guó)務(wù)院研究確定促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)政策措施，決定安排財(cái)政補(bǔ)貼363億元，這表明在經(jīng)濟(jì)回落超預(yù)期，而貨幣政策難大幅放松之際，通過加大積極財(cái)政政策刺激消費(fèi)以達(dá)到穩(wěn)增長(zhǎng)目的。我們依舊認(rèn)為，目前大盤仍難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，但穩(wěn)增長(zhǎng)的積極財(cái)政政策不斷帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。由于大盤連續(xù)下挫已嚴(yán)重超賣，短線將醞釀技術(shù)性超跌反彈，但空間有限，個(gè)股因消息與估值而分化加大。操作上，控制好倉(cāng)位，不追漲，輕倉(cāng)者逢低關(guān)注家電、乘用車、旅游及低價(jià)補(bǔ)漲股交易性機(jī)會(huì)，重倉(cāng)者逢高減持高估值股及垃圾股。
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